Лайнер Оазис

При моделировании инвестиционный проект представляется развернутым во времени, причем период, подвергающийся анализу (горизонт исследования) разделяется на несколько одинаковых промежутков - интервалов планирования.

Бюджеты, т.е. сметы поступлений и платежей, отображающих итоги всех действий, осуществляющихся в этом промежутке времени, составляются для каждого интервала планирования. Сальдо бюджета - разность между поступлениями и платежами – это денежный поток инвестиционного проекта в данный период планирования.

В случае представления всех частей инвестиционного проекта в денежной оценке, можно получить ряд значений денежных потоков, характеризующих процесс реализации инвестиционного проекта. В более крупной структуре денежный поток инвестиционного проекта включает в себя следующие основные элементы:

• Инвестиционные затраты.
• Выручка от реализации продукции.
• Производственные затраты.
• Налоги.

В самом начале воплощения проекта в жизнь (инвестиционный период) денежные потоки в основном оказываются отрицательными. Это происходит из-за ресурсов, затрачиваемых на создание условий для дальнейшей деятельности (к примеру, приобретением внеоборотных активов и формированием чистого оборотного капитала).

Величина денежного потока становится положительной в основном только после завершения инвестиционного и начала операционного периода, связанного с началом эксплуатации внеоборотных активов.

Выручка, получаемая дополнительно от реализации продукции, точно так же как и дополнительные производственные расходы, появляющиеся при реализации проекта, могут быть как положительными, так и отрицательными величинами. В первом случае это может характеризоваться, к примеру, закрытием убыточного производства, т.е. когда спад выручки перекрывается экономией затрат. Во втором случае моделируется снижение расходов вследствие их экономии в процессе, например, модернизации оборудования.

Технически задача инвестиционного анализа состоит в том, чтобы определить сумму денежных потоков нарастающим итогом в конце поставленного горизонта исследования. Принципиально важна ее положительность.