Подходы к мониторингу инвестиционной деятельности

  • Стадии оценки инвестиционного проекта

Стадии оценки инвестиционного проекта

Линолеумы

Процесс разработки инвестиционного проекта можно представить в виде последовательности трех стадий (этапов):

  • Формулирование идеи проекта
  • Оценка инвестиционной привлекательности проекта
  • Выбор схемы финансирования проекта

На каждой этапе решаются свои задачи. В ходе следования по этапам представление о проекте корректируется и происходит поступление новой информации. Каждый этап – это промежуточное законченное действие: итоги, полученные на нем – это подтверждение целесообразности реализации проекта и характеристика возможности перехода на дальнейший этап разработки.

На первом этапе осуществляется оценка вероятности реализации проекта с точки зрения маркетинговых, производственных, юридических и других аспектов. Начальной информацией для этого являются сведения о макроэкономическом окружении проекта, предполагаемом рынке сбыта продукции, технологиях, налоговых условиях и т.п. Итогом начального этапа является структурированное описание идеи проекта и временной график его осуществления.

Второй этап практически всегда выступает в роли решающего. На нем осуществляется оценка эффективности инвестиций и установление вероятной стоимости привлекаемого капитала. Начальной информацией, необходимой на втором этапе является график капитальных вложений, объемы продаж, текущие (производственные) затраты, потребность в оборотных средствах, ставка дисконтирования. Итоги этой стадии в основном оформляются в виде таблиц и показателей эффективности инвестиций: чистая современная ценность (NPV), срок окупаемости, внутренняя ставка доходности (IRR).

На третьем этапе осуществляется выбор наилучшей схемы финансирования проекта и оценкой эффективности инвестиций с позиции собственника (держателя) проекта. Необходимой для этого информацией являются сведения о процентных ставках и графиках погашения кредитов, а также уровне дивидендных выплат и т.п. В итоге финансовой оценки проекта должны получиться: финансовый план осуществления проекта, прогнозные формы финансовой отчетности и показатели финансовой состоятельности.

Все методы инвестиционного анализа предполагают исследование проекта как условно независимого экономического объекта. Исходя из этого, инвестиционный проект на первых двух стадиях разработки должен рассматриваться отдельно от общей деятельности предприятия, его реализующего.

Корректный выбор схем финансирования проектов не возможен при обособленном (локальный) характере их рассмотрения. Это определяется тем, что решение привлечения какого-либо источника для финансирования капиталовложений принимается, в основном на уровне предприятия в целом или его самостоятельного в финансовом отношении подразделения. В этом случае первым учитывается текущее финансовое состояние этого предприятия, которое фактически нереально отобразить в локальном проекте.